便利行逆 央回暖回购金面动性助临力资时流缩量

　　央行宣布“临时流动性便利”操作后的临时流动利助力资量首期公开市场操作缩量。昨日，性便银行间市场流动性维持相对充裕格局，金面隔夜期限的回暖上海银行间同业拆放利率(Shibor)一周多来首次下跌。

　　市场人士指出，央行“临时流动性便利”助力资金面回暖，购缩旨在保障春节前的临时流动利助力资量资金供应，但此举为临时性举措，性便并不意味着货币政策转向，金面也不能等同为降准。回暖此举虽然降低了春节前市场对资金面的央行担忧，但春节后仍将面临不少资金到期回笼压力。购缩

　　据央行公告，临时流动利助力资量1月22日，性便央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作，金面14天和28天逆回购操作量各300亿元，中标利率分别继续持平于2.40%和2.55%。

　　该操作量较上一交易日缩量逾四成，同时，昨日还有1175亿元1年期的中期借贷便利(MLF)到期。即便如此，好在央行临时流动性便利操作补充了流动性，22日银行间市场资金面情况继续宽松。

　　22日非银类机构仍在休假。据交易员透露，当天银行间市场延续了上周五资金面相对宽松的局面，全天资金供给相对均衡。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)虽多数上涨，但涨幅已较上周收敛。当天隔夜Shibor利率大幅下跌了18.70个基点，为一周多来首次下跌，1月期Shibor利率也下跌了1.16个基点。

　　央行在1月20日下午宣布，通过“临时流动性便利”操作，为在现金投放中占比高的几家大型商业银行，提供了临时流动性支持。央行称，此举是为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行。操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。

　　市场人士指出，此举主要是为了保障春节前的资金供应，为临时性举措，并不意味着货币政策转向，更不能等同为降准。

　　交行首席经济学家连平表示，此次操作不是降准。因为此次流动性便利操作仍需要银行付息，而准备金是银行自有资金，无需付息。同时，该流动性便利在到期后要归还，属于再贷款性质。因此，该流动性便利操作更多属于公开市场投放流动性的工具，与准备金率调整完全不同，不可混淆。

　　下周是春节前最后一周。据Wind数据显示，下周公开市场到期逆回购量为4600亿元。业内人士称，由于央行“临时流动性便利”操作稳定了市场预期，春节前最后一周央行有足够的工具来继续保持资金面的平稳。连平称，可以预期，这一临时流动性支持将明显缓解市场紧张，促进市场流动性平稳。

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